فروش سنگین سهام تراشه‌سازان؛ آیا حباب هوش مصنوعی در حال ترکیدن است؟
موج تازه‌ای از فروش سهام شرکت‌های هوش مصنوعی و تراشه‌سازان، نگرانی‌ها درباره پایداری رونق سرمایه‌گذاری در زیرساخت‌های هوش مصنوعی را افزایش داده است. هم‌زمان با افت ارزش سهام شرکت‌هایی مانند انویدیا، ای‌ام‌دی و اس‌کی هاینیکس، افزایش هزینه تأمین مالی و بدهی شرکت‌های فعال در زیرساخت هوش مصنوعی نیز توجه سرمایه‌گذاران را به خود جلب کرده است. افت سهام فقط به شرکت‌های کوچک یا زیان‌ده محدود نمی‌شود؛ حتی گزارش‌های مثبت شرکت‌هایی مانند تی‌اس‌ام‌سی و ای‌اس‌ام‌ال نیز نتوانسته‌اند جلوی فشار فروش را بگیرند.
سهام شرکت‌های فعال در حوزه هوش مصنوعی و نیمه‌رساناها با موج تازه‌ای از فروش مواجه شده‌اند؛ افتی که در کنار افزایش هزینه تأمین مالی و نگرانی درباره بازده سرمایه‌گذاری‌های عظیم در دیتاسنترها، تردیدها درباره پایداری رونق هوش مصنوعی را افزایش داده است. در معاملات اخیر، سهام شرکت‌هایی مانند ای‌ام‌دی، اس‌کی هاینیکس، مایکرون و انویدیا تحت فشار قرار گرفتند و شاخص نزدک نیز در یکی از جلسات معاملاتی اخیر افت محسوسی را تجربه کرد. با این حال، اعداد دقیق افت هفتگی هر سهم به بازه زمانی و قیمت پایانی مورد استفاده بستگی دارد.
یکی از نگرانی‌های اصلی بازار، وضعیت مالی شرکت کورویو است؛ شرکتی که توان پردازشی مبتنی بر پردازنده‌های گرافیکی را در اختیار توسعه‌دهندگان هوش مصنوعی قرار می‌دهد و از مشتریان مهم انویدیا محسوب می‌شود. گزارش‌ها حاکی است که سهام کورویو طی پنج جلسه معاملاتی حدود ۲۵ درصد افت کرده و قیمت اوراق قرضه این شرکت نیز تحت فشار قرار گرفته است. بازده برخی اوراق بدهی آن که سررسید سال ۲۰۳۲ دارند، به محدوده ۱۵ درصد نزدیک شده؛ نشانه‌ای از افزایش ریسک ادراک‌شده از سوی سرمایه‌گذاران. نگرانی‌ها از آنجا ناشی می‌شوند که شرکت‌های زیرساخت هوش مصنوعی برای خرید پردازنده‌های گرافیکی، ساخت مراکز داده و تأمین برق و شبکه، سرمایه هنگفتی هزینه می‌کنند. اگر درآمد حاصل از اجاره توان پردازشی با سرعت کافی افزایش پیدا نکند، بازپرداخت بدهی‌ها دشوارتر خواهد شد.
در همین شرایط، شرکت پژوهشی گارتنر هشدار داده است که بیش از ۳٫۵ تریلیون دلار از سرمایه‌گذاری‌های زیرساخت هوش مصنوعی ممکن است تا پایان سال ۲۰۳۰ در معرض کاهش ارزش قرار بگیرد. گارتنر برآورد می‌کند شرکت‌های فعال در این حوزه در سال ۲۰۲۶ نزدیک به یک تریلیون دلار برای زیرساخت هوش مصنوعی هزینه کنند و از سال ۲۰۲۷ تا پایان ۲۰۳۰ نیز ۶ تریلیون دلار دیگر سرمایه‌گذاری شود. درآمد حاصل از کاربردهای سازمانی و مصرفی هوش مصنوعی که به دیتاسنترها مربوط می‌شود، در مجموع این دوره حداکثر به ۳٫۶ تریلیون دلار خواهد رسید. طبق محاسبات گارتنر، مالکان دیتاسنترها برای پوشش هزینه‌های سرمایه‌گذاری و تأمین مالی و دستیابی به بازده سالانه ۱۲ درصدی روی سرمایه، به ۸٫۵ تریلیون دلار درآمد تجمعی نیاز دارند. گارتنر پیش‌بینی می‌کند بیش از ۸۰ درصد شرکت‌های موسوم به نئوکلاد تا سال ۲۰۳۰ فعالیت مستقل خود را متوقف کنند؛ اتفاقی که می‌تواند از طریق ادغام با شرکت‌های دیگر یا تغییر ساختار کسب‌وکار رخ دهد. نئوکلاودها ارائه‌دهندگان خدمات ابری تخصصی هستند که توان پردازشی موردنیاز آموزش و اجرای مدل‌های هوش مصنوعی را فراهم می‌کنند.
بدهی‌های سنگین و تورم؛ دو عامل تشدیدکننده فشار بر بازار
افزایش تورم آمریکا نیز به نگرانی سرمایه‌گذاران دامن زده است. بر اساس گزارش شاخص قیمت مصرف‌کننده، نرخ تورم سالانه در سپتامبر (شهریور و مهر) به ۳٫۷ درصد رسید؛ درحالی‌که این عدد در مردادماه ۳٫۴ درصد بود. تورم هسته که قیمت مواد غذایی و انرژی را کنار می‌گذارد، نیز به ۲٫۶ درصد افزایش یافت. افزایش تورم می‌تواند احتمال بالا ماندن نرخ بهره یا افزایش دوباره آن از سوی فدرال رزرو را تقویت کند. چنین شرایطی هزینه استقراض را بالا می‌برد و برای شرکت‌هایی که با بدهی سنگین در حال ساخت مراکز داده هستند، خبر خوبی نیست. فشار فروش به شرکت‌هایی محدود نمانده که با مشکلات مالی روبه‌رو هستند. تی‌اس‌ام‌سی، بزرگ‌ترین تولیدکننده قراردادی تراشه در جهان، از تقاضای قدرتمند و چشم‌انداز درآمدی مطلوب خبر داده است؛ اما سهام این شرکت نیز در جریان افت گسترده بازار کاهش یافت.
به نظر می‌رسد بازار در حال بازنگری در خوش‌بینی افراطی خود نسبت به هوش مصنوعی است. سرمایه‌گذاران نگرانند که هزینه‌های سرسام‌آور زیرساختی که شرکت‌ها متعهد شده‌اند، در نهایت بازدهی کافی نداشته باشد. این نگرانی با افزایش بدهی و هزینه تأمین مالی تشدید شده است. اگرچه برخی تحلیلگران معتقدند که این اصلاح قیمتی موقتی است و روند رشد بلندمدت هوش مصنوعی ادامه خواهد یافت، اما هشدار گارتنر درباره احتمال کاهش ارزش ۳٫۵ تریلیون دلاری سرمایه‌گذاری‌ها نشان می‌دهد که ریسک‌ها جدی هستند. در چنین شرایطی، سرمایه‌گذاران باید به دقت وضعیت مالی شرکت‌های فعال در این حوزه، به‌ویژه میزان بدهی و توان بازپرداخت آن‌ها را زیر نظر داشته باشند. آینده نزدیک نشان خواهد داد که آیا این افت، فرصتی برای خرید است یا آغاز ترکیدن حباب هوش مصنوعی.
در حال بارگذاری نظرات...